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结合最新的市场动态,我们现在保持每个季度 20-25 亿的研发投入,但是现在我们 100 亿的研发支出,应该相当于以前的 140 亿到 150 亿,也就是我们至少提了 1/3。这里面 60% 以上的投入还是在基座能力的建设,40% 不到的部分会放到一些应用层,比如新车型新产品上去,这是蔚来研发的很大的变化,所以我们还是会保持长期的竞争力。

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从实际案例来看,更扎心的是,这11亿还是靠利息收入和投资公允价值变动硬撑起来的,经营层面实际亏损5.21亿元。据财报相关数据测算,其 2025 年税前利润约 12.97 亿元,而当期利息及投资收益净额高达 19.19 亿元,这部分收益直接覆盖了主营业务的经营亏损,成为净利润为正的关键抓手。

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